«Алроса»: значительный потенциал для роста котировок в ближайшие полгода

Согласно представленным данным, в декабре объем продаж алмазного сырья в стоимостном выражении составил 228 млн долл., а бриллиантов было реализовано на сумму 9.5 млн долл. Таким образом, продажи алмазно-бриллиантовой продукции по итогам 2017 г. предварительно оцениваются в 4.3 млрд долл.

Вчера же была опубликована презентация для инвесторов с обновленным планом капиталовложений и производства на 2017–2020 гг. 

С учетом опубликованных результатов продажи алмазного сырья в 4к17 в стоимостном выражении составили 875 млн долл. против нашего прогноза в 965 млн долл. Возможно, причина более низкого показателя заключается в увеличении к концу года коммерческих запасов продукции. Как следствие, EBITDA по итогам года может оказаться на 3% ниже нашего прогноза и консенсусных ожиданий рынка. Между тем в 2018 г. Алроса ожидает постепенного увеличения спроса на ювелирные украшения с бриллиантами, что в условиях стабильных поставок алмазного сырья обеспечит баланс спроса и предложения на рынке. Мы полагаем, что, пополнив коммерческие запасы продукции в декабре минувшего года, в 1к18 компания может, наоборот, реализовать больше запасов. В этом случае выручка за 1к18 может превысить наш прогноз, составляющий 1.07 млрд долл.

Скорректированный план капиталовложений на 2018–2020 гг. ниже нашего прогноза на 10–23%, что мы расцениваем как позитивный факт. По нашим оценкам, за счет более низких капзатрат совокупный показатель свободного денежного потока Алросы за трехлетний период может улучшиться более чем на 15 млрд руб., что составляет 2.7% от текущего размера рыночной капитализации компании.

Новый производственный план примерно соответствует нашему прогнозу на 2018 и 2020 гг. и на 5% превышает наши ожидания по итогам 2019 г. Исходя из соответствующего роста продаж, это предполагает EBITDA за 2019 г. примерно на 7% выше нашего текущего прогноза.

С точки зрения инвестиционной привлекательности Алроса остается нашим фаворитом в секторе. Акции компании торгуются с прогнозным коэффициентом EV/EBITDA за 2018 г. в 3.6x, а доходность свободного денежного потока составляет 18% в год. Мы видим значительный потенциал для роста котировок в ближайшие полгода при поддержке как отраслевых (восстановление цен), так и корпоративных факторов (повышение эффективности, продажа непрофильных и возможное увеличение дивидендных выплат). Исходя из этих соображений в отношении акций Алросы мы подтверждаем рекомендацию Покупать.

В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах , могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Источник: 1prime.ru

8 комментариев

I don’t even understand how I ended up right
here, but I assumed this publish was once good.
I don’t realize who you might be but definitely you’re going to a well-known blogger should you are not
already. Cheers!

I love your blog.. very nice colors & theme.

Did you make this website yourself or did you hire
someone to do it for you? Plz respond as I’m looking to construct my own blog and would like
to find out where u got this from. kudos

After going over a few of the blog posts on your web site,
I really like your technique of blogging. I added it
to my bookmark site list and will be checking
back in the near future. Please visit my website too and
tell me what you think. cheap flights 3aN8IMa

Добавить комментарий

*

семнадцать − семнадцать =